2017年10月电缆原材料(铜材)月报

【电缆网讯】

一、 宏观经济

国内方面：

1、国家统计局公布的中国第三季度GDP为6.8%，符合预期。虽然较第二季度有所放缓，但上半年工业生产加快，结构优化明显，显示中国供给侧改革持续发挥着作用。而前三季度，全国规模以上工业增加值同比实际增长6.7%，增速比上年同期加快0.7个百分点，从整体看中国经济保持中高速的增长不变。

2、受生产和市场需求增速有所放慢，高耗能、高污染行业生产活动趋缓等影响，中国10月官方制造业PMI仅录得51.6%，较上月下降0.8个百分点，创下3个月来新低，但制造业整体仍处于扩张发展态势。

3、中国10月财新制造业PMI录得51与预期符合，分析称，10月制造业平稳扩张，但严格的环保限产和较低的库存进一步加大了中下游企业成本压力，或对后期生产造成不利影响。

国际方面：

1、美国第三季度GDP年化季率录得3.0%，好于预期的2.6%，对库存投资及贸易赤字缩小部分抵消了飓风对消费者支出和建筑业带来的影响，暗示潜在经济活动有所增加。

2、美国10月ADP就业数据大超预期录得23.5万，表现为今年3月以来最佳，因飓风冲击过后，就业市场反弹强劲，专业服务领域就业显著增长。

3、美国10月Markit综合PMI录得55.7，较前期的54.8上升0.7个百分点，创下今年1月份以来新高，其涨幅主要得益于服务业的增速强劲以及制造业产量的大幅反弹。

 二、 本月市场走势分析

（一） 市场分析

电缆原材料（铜材）之重点产品解析：据电缆网监测数据显示，在经过9月份的冲高回落行情之后，10月铜价不仅重归强势，更是刷新了年内的高位，之后虽然价格两次冲高失利，价格有所回落，但是幅度相对不大，依旧处于年内高位。现货市场方面，以长江有色现货市场为代表，月初铜价为52500元/吨，月末铜价为54640元/吨，上涨2140元，涨幅为4.1%。宏观方面：数据显示，中国9月铜进口超预期大增19.6%，引发市场对铜需求前景预期乐观，多头信心回归，支撑铜价走势；国际铜业研究小组称，2017年全球精炼铜市场预估短缺15.1万吨，2018年供应预估短缺10.4万吨，同时上游供应不确定性仍未得到妥善解决，供需缺口扩大支撑铜价继续上行，月末铜价强势上涨至逾四年半来最高。不过近期公布的美国经济数据整体表现强劲，为美联储年内加息带来依据，加息预期强化提振美元多头信心，月底美元反弹涨至94关口上方，重新触及逾三个月高位，且涨势仍在继续扩大，后期铜价承压上行空间受限。市场方面：虽然10月国内铜市交易日期不多，但是价格波动十分剧烈，每周铜价均出现过超过500元的大幅波动行情。而在铜价大幅波动的情况下，10月份市场整体情绪表现较为谨慎，特别是下游采购商家方面，在采购货源是均以刚需备货为主，只在出现回调时，才会稍微增多点备货。就整体而言，10月份现货铜市场需求情况并不十分理想，主要受到国庆节前商家备货以及节后高铜价限制。供应方面看，10月国内现货铜市场货源较为有限，持货商挺价意愿极强，除去换月前后现货铜升水曾短时收窄以外，其余时间好铜基本维持在升水200之上。知道10月末，这一现象才有所改善，因进口铜盈利窗口持续开放后，不少进口铜涌入国内市场。

（二） 后市预测

综合来看，全球宏观经济的持续向好是铜价走高的根本原因，中国经济稳中向好，IMF、OECD等国际机构看好中国经济前景，纷纷上调2017年和2018年中国经济增速预估计，工业金属终端行业需求仍较乐观，经济企稳和基本面向好将为铜价提供上行动力。在铜价走高后，技术面修复将不可避免，待技术面整理完毕后，铜价将再度上行。就后市来看，在传统“金九银十”需求旺季离去之后，铜市需求再度回暖的情况很难太过乐观，国内四季度制造业数据的表现不佳更是加重了这一忧虑，后期铜价走势恐怕要更多的寄希望于供应方面。

三、铜库存

库存方面：月末，伦铜库存下降，周累计减少库存量15000公吨至272625公吨，累计降幅为5.22%，创下近一个半月低位；沪铜库存减少4775吨至107892吨，降幅约4.24%。铜库存的大幅度下降一定可以催生一个企业以及市场补库存的趋势，而这个趋势在现在环保的高压状态下，市场并不一定会出现快速的补库动作，那么如果市场出现铜供给不足的情况，铜价将会直接突破。

四、 市场行情动态

（一）铜精矿价格行情动态

（二）废铜价格行情动态

1. 江苏废铜价格及市场动态（10月31日）

2.天津废铜价格及市场动态（10月31日）

3. 上海废铜价格及市场动态（10月31日）

五、 行业热点关注

1、中国政府可能从明年初开始禁止贸易商进口废铜，以加大对进口废金属的打击力度，并减少重工业污染。根据该报导，中国当局已对废金属的进口许可实施更加严格的要求，使进口变得几乎不可能。中国政府之前已宣布从2018年底开始禁止进口部分废金属，包括废铜。

2、西部矿业披露前三季度业绩预告，公司预计2017年1-9月实现归属于上市公司股东的净利润与上年同期相比，将增加170%左右。公司表示，本期业绩预增的主要原因是公司主要产品铅、锌和铜金属产品市场价格较上年同期上涨；公司主要产品产销量较上年同期增加。

3、铜陵有色披露业绩预告，预计前三季净利为3.65亿元-4.1亿元，同比增长284%-331%。公司主产品、副产品价格同比上涨，主营业务盈利能力提升。铜箔平均加工费收入上涨较多，其他铜加工产品扭亏增盈效果明显。财务费用同比降幅较大，主要是上年同期置美元贷款产生汇兑损失。

4、赞比亚联合铜矿投资控股公司（ZCCM-IH）首席执行官表示，由于国际市场的需求增长，赞比亚铜出口量很可能在未来几年内达到100万吨。

5、智利矿业部长Aurora Williams表示，智利预计今年剩余时间内铜均价将温和上涨，但不足以推动全年铜价升至每磅3美元上方。智利央行的数据显示，该国9月铜出口额达到31.8亿美元，为近三年来最高水平。

6、ICA表示，受助于中国制造业、交通运输业的智能、绿色发展，预计到2025年全年中国铜需求将增加23.2万吨。国际铜业协会(ICA)中国区总裁周胜表示，由ICA委托进行的一项研究发现，采用的技术越高效，终端产品就越需要使用更多铜材料。例如，《中国制造2025》就包括研发新一代绿色智能、高速重载轨道交通装备系统。到2025年，中国轨道建设中每公里铜需求量或将从目前的5.1吨增至6吨。

7、10月27日，云南铜业发布2017年三季报，报告期内，公司实现营业收入454.70亿元，同比增长18.95%；净利润为2.25亿元，同比增长405.0536%每股收益为0.16元。

8、国家统计局公布10月中旬流通领域重要生产资料市场价格变动情况，对24个省（区、市）流通领域9大类50种重要生产资料市场价格的监测显示，2017年10月中旬与10月上旬相比，电解铜、烧碱、液化天然气、液化石油气、无烟煤、尿素、纸浆等21种产品价格上涨，螺纹钢、线材、铅锭、锌锭、甲醇、焦炭等21种下降，硫酸、石蜡、焦煤、复合肥等8种持平。